市场数据参考
- 纳斯达克：29,670.32（日内 29,582.12 – 29,675.41）
- 伦敦金：4,061.37（日内 4,056.27 – 4,066.43）
数据更新于 15:38（北京时间）
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 6月18日4只商业REITs在上交所上市
- 中邮理财通过战略配售和打新参与
- 2025年版REITs清单扩大发行范围
市场反应
- 银行理财资金加速进入REITs“固收+”
- 短期或挤出国债配置，冲击避险需求
驱动因素
- 低利率环境下的资产荒
- 政策红利与发行常态化
- REITs强制分红与稳定现金流
核心数据&市场分析
最新数据出炉：商业不动产REITs新增4只（6月18日在上海证券交易所上市），市场即时反应是——机构加速将REITs纳入“固收+”底仓，中邮理财与工银理财通过战略配售和网下打新等方式参与。该动向在低利率环境与《REITs项目行业范围清单（2025年版）》扩容的背景下，可能通过实际利率、理财资金配置挪动及避险情绪三条路径，短期对黄金形成抑制压力，也为中长期通胀对冲逻辑留下不确定性空间。
投资影响
美债收益率上行往往意味着提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有，进而利空黄金。当然，若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
美债收益率下行对市场的影响体现在：少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，因此利多黄金。不过有一点例外——若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
在通胀预期升温的背景下，实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益。这通常利多黄金，但投资者需注意若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
常见问题
银行理财配置REITs会如何影响金价？
会产生一定下行压力。银行理财将部分资金从国债和传统固定收益转向REITs，会降低对长期国债的买盘，推高实际利率并压制避险需求，从而对金价构成抑制；但若REITs估值或运营出现问题，避险资金可能回流黄金。
REITs扩容会让黄金持续走弱吗？
不一定。短期看，配置挪动和风险偏好上升会抑制金价；中长期则取决于REITs的现金分红稳定性、通胀预期与实际利率走势，三者若同时支持通胀对冲，黄金仍有支撑。
为什么银行理财偏好REITs？其如何传导到贵金属？
银行理财看重REITs的稳定分红和政策红利，作为“固收+”新底仓以缓解资产荒。这通过减少对国债的需求、改变资金流向与影响实际利率，从而改变避险资金规模与黄金需求，形成对金价的间接影响。